Si tratta di prodotti apparsi recentemente sul mercato. Sebbene tali obbligazioni non presentino un elevato grado di innovazione finanziaria, la loro struttura può comunque presentare difficoltà di comprensione da parte del risparmiatore.

In generale, tale tipo di obbligazione è caratterizzata da una struttura cedolare predeterminata (quindi non soggetta ad alcuna incertezza) ma comunque variabile nel tempo.Tali emissioni, pertanto, sono molto simili ai titoli a tassi fissi, sebbene con la particolarità di corrispondere un flusso cedolare a livelli variabili.

In particolare, le " step down " sono obbligazioni con cedole decrescenti nel tempo: le prime cedole sono elevate, mentre le successive sono via via decrescenti. Nelle " step up " si ha una struttura inversa, dove le cedole finali sono elevate, mentre le iniziali sono più basse.

Un esempio di Obbligazione "Step up"

durata: 5 anni
Struttura cedolare:
1° anno: 5%
2° anno: 5,5%
3° anno: 6%
4° anno: 6,5%
5° anno: 7%

Commissione Nazionale Per Le Società e La Borsa

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