Le tableau 3 reprend le pouvoir prédictif [33] des différentes figures selon le type de prix (ask, bid ou mid), selon la fréquence d’observations (5, 15 ,30 ou 60 minutes) ainsi que selon la méthode de détection. Nous pouvons tout d’abord remarquer que quelque soit le type de prix, la fréquence ou la méthode, la moyenne du pouvoir prédictif ou de la prédictibilité est supérieure à 100%.
Ce dernier s’étale en moyenne de 115% pour la deuxième méthode sur les cours ASK à 5 minutes jusqu’à 456% pour la première méthode sur les cours MID à 30 minutes. Celà est principalement dû e à la présence d’un taux de réussite élevé que représente certaines figures notamment les triangles (leur taux de réussite va jusqu’à 13.76 fois l’objectif prédit). Cependant on peut déduire, d’après les tableaux 1 et 2, qu’en moyenne le pouvoir prédictif ne va pas audelà de 57%. Ces résultats ne sont pas en contradiction avec ceux obtenus par Chang and Osler (1999).
Ces derniers ont obtenu pour le tête-épaules un pouvoir prédictif allant de 51% à 121% en travaillant sur des données journalières de divers marchés de change et ont donc conclu que cette figure ne dispose pas de pouvoir prédictif. Pour notre part, la fréquence qui se rapproche le plus de celle de Chang and Osler (1999) est celle de 60 minutes, fréquence pour laquelle nous avons un ratio de prédictibilité, relatif à la figure tête- épaules, allant de 0.41 à 0.88, ce qui confirme bien leurs résultats, lors de l’adoption de faibles fréquences. Par contre, principalement la première méthode appliquée à des fréquences d’observations plus grandes nous donnent des ratios supérieures à 1.
Le têtes-épaules auraient par conséquent un pouvoir prédictif quand ce dernier est utilisé sur des fréquences d’observations plus élévées. Quoiqu’il en soit, les figures en triangle (TRIT et TRIB) sont en général les figures ayant le ratio le plus élevé quelque soit le type de cours, la fréquence et la méthode. Le ratio s’élève jusqu’à 16.30 pour le TRIT sur le cours BID à 30 minutes avec la deuxième méthode. Nous pouvons également remarquer qu’on moyenne et pour toutes les fréquences d’observations et type de cours, la première méthode obtient des ratios de prédictibilité plus élevés, ce qui est logique étant donné que nous avions remarqué dans la sous-section précédente que la méthode utilisant uniquement les cours de clôture obtenait un pourcentage de réussite plus élevé.
De plus, cette différence entre ratios, en terme de méthodes de détection, est significative (p¡valeur · 5%), comme l’atteste les résultats procurés dans les tableaux 4 et 5. Nous pouvons aussi remarquer qu’il semble y avoir une différence en termes de prédictibilité entre les différentes fréquences.
En effet, le pouvoir prédictif des fi- gures augmente en moyenne lorsque la fréquence des observations diminue. Cette affirmation n’est cependant pas toujours vérifiée dans les tests de différence report és dans les tables 4 et 5. Dans ces tableaux, nous ne pouvons en effet attribuer une majorité de signes négatifs qu’aux figures BT, BB, TRIT et TRIB. De plus, selon le type de cours utilisé, nous obtenons un ratio moyen[34] de 2.58 pour le cours ASK, figures, méthodes et fréquences confondues contre un ratio de 2.37 sur le BID et de 3.2 sur le MID.
D’après ces résultats, il pourrait y avoir une différence de prédictibilité entre les différents types de prix. Le tableau 6 reprend les signes des différences en termes de prédictibilité entre les différents prix ainsi que leur significativité [35]. En nous centrant uniquement sur la fréquence de 5 minutes, nous pouvons remarquer qu’aussi bien de manière marginale qu’en moyenne, l’utilisation des cours MID semble procurer un pouvoir prédictif supérieur. En effet, entre l’utilisation des cours ASK ou BID et des cours MID, pour la fréquence de 5 minutes et pour les deux méthodes, nous n’avons pratiquement que des signes significativement négatifs.
TABLEAU 133. cfr. 3.3.1. pour la définition du critère de prédictibilité.
34. Il s’agit d’une moyenne pondérée par le nombre de figures détectées.
35. La significativité est obtenue via un test de différence de moyenne.
Prof. Walid Ben Omrane et Hervé Van Oppens
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