La Teoria delle Opzioni - Caratteristiche del portafoglio P

Consideriamo adesso un generico portafoglio P, lungo di una opzione e corto di ∆ titoli sottostanti:

per cui

Cercando di rendere P insensibile alle variazioni del titolo S si ottiene la copertura ∆ :

P è quindi adesso un portafoglio senza rischio, insensibile alle variazioni di S che dovrà avere un rendimento pari al tasso risk free r, pena la possibilità di arbitraggio :

ovvero

da cui

Dott. Andrea Castiglione

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