Il modello TGARCH proposto da Zakoian nel 1994 è simile al precedente modello introdotto da Glosten, Jagannathan e Runkle nel 1993 (GJR-GARCH). Introduce un diverso comportamento in corrispondenza dell’attraversamento da parte dell’innovazione ritardata di una soglia (threshold), solitamente posta a zero. Il modello può essere formalizzato come segue:
Dove
In questo modo, l’impatto delle “buone” notizie sarà determinato dal solo coefficiente αi mentre l’impatto degli shock negativi sarà misurato come somma di αi+γ. Il coefficiente γ misura l’effetto differenziato per shock negativi: il segno atteso di γ è positivo, con la conseguenza che la volatilità è più elevata in corrispondenza d’innovazioni negative e lo sarà tanto di più quanto maggiore sarà la dimensione dell’innovazione.
In definitiva se γ≠0 l’impatto delle notizie è asimmetrico, se γ>0 si può affermare che esiste effetto leverage.
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